Circle Internet Financial (Circle) telah mengemukakan secara sulit untuk IPO yang dicadangkan, kata syarikat itu pada hari Khamis.
Circle adalah penerbit stablecoin USDC, yang memiliki kapitalisasi pasaran kedua terbesar di pasaran, bernilai sekitar $25.25 bilion, menurut CoinMarketCap. Stablecoin terbesar, Tether, mempunyai nilai kapitalisasi pasaran sebanyak $94.65 bilion, pada masa penerbitan.
Bilangan saham dan julat harga untuk IPO yang dicadangkan masih belum ditentukan, kata syarikat itu. Circle tidak segera memberi respons kepada pertanyaan tentang bagaimana IPO ini akan berbeza dari usaha SPAC sebelumnya.
Pengemukaan peribadi untuk penawaran awam berkuat kuasa berkat Akta JOBS tahun 2012, yang membenarkan syarikat dengan pendapatan kurang daripada $1 bilion untuk memulakan kerja kertas mereka tanpa perlu mendedahkan nombor-nombor itu kepada orang ramai untuk sesaat.
Dua SPAC dan satu IPO
Ini bukan percubaan pertama Circle di pasaran awam.
Syarikat pada asalnya merancang untuk disenaraikan di pasaran awam pada Julai 2021 melalui perjanjian penggabungan SPAC dengan Concord Acquisition Corp. SPAC pada masa itu sangat popular, dan syarikat itu kelihatan seperti calon yang munasabah untuk penggabungan cek kosong, kerana ia akan membolehkan Circle untuk mengumpulkan modal dengan model perniagaan yang agak kurang terbukti.
Kemudian, apabila syarikat itu memutuskan untuk meningkatkan nilai SPACnya secara berkesan pada Februari 2022, kami mencatat bahawa penilaian semula harga tersebut bergantung pada peningkatan besar dalam jumlah USDC yang beredar.
Itu adalah sekitar masa yang sama apabila bank pusat Amerika Syarikat mulai menaikkan kadar faedah. Yang ini memberi beberapa kesan kepada ekonomi dunia, dan lazimnya, kepada nilai aset kripto. Secara keseluruhan, pasaran terpaksa kerana modal menjadi lebih mahal, tetapi syarikat fintech khasnya mendapat manfaat dari pendapatan yang berasal dari faedah kerana mereka memegang wang tunai dan pelaburan seperti tunai dalam buku mereka.
Circle adalah salah satu syarikat yang mendapat manfaat daripada ini. Ia akan mudah untuk mengandaikan bahawa apabila wang menjadi lebih bernilai, kertas dan ekivalennya sendiri Circle akan menghasilkan lebih banyak pendapatan dari semasa ke semasa, tetapi sebenarnya kita boleh melakukan sedikit lebih baik.
Inilah bagaimana Coinbase melaporkan "Pendapatan Stablecoin" dalam suku tahunan terbarunya:
Kita boleh lihat bahawa pendapatan stablecoin Coinbase meningkat 124% dalam hanya satu tahun - itu cepat. Dan bagaimana Coinbase menghasilkan pendapatan stablecoin? Syarikat itu berkata ia "berasal dari perjanjian dengan penerbit USDC," juga dikenali sebagai Circle.
Dari nombor-nombor Coinbase, kita boleh merasakan betapa cepatnya pertumbuhan Circle sendiri. Dan nombor seperti di atas benar-benar memberi rasa matematik peringkat syarikat awam.
Terdapat pertanyaan yang mendahului Circle. Apabila Fed mulai memotong kadar, nilai asetnya, dari hasil faedah yang diperoleh, boleh turun. Dan Circle tidak memenangi perlumbaan stablecoin dolar Amerika Syarikat juga - Tether jauh di hadapan dari segi unit total di pasaran pada hari ini. Circle juga telah melepaskan lebih separuh daripada jumlah USDCnya dalam peredaran sejak puncaknya pada pertengahan tahun 2022, walaupun data CoinMarketCap menunjukkan bahawa syarikat sedang mula melihat bekalan beredarannya mula pulih, walaupun perlahan.
Itu merangkumi mengapa pengemukaan IPO Circle tidak datang sebagai kejutan. Kita tahu bahawa Circle ingin menjadi awam; ia telah cuba berbuat demikian sebelum ini. Kita tahu bahawa perniagaan duduk di atas timbunan wang menjadi lebih menguntungkan sekarang daripada sebelum ini. Kita juga memahami bahawa Circle sedang melihat bekalan beredarannya kembali berkembang, menjawab apa yang akan menjadi pertanyaan pelabur pertama semasa roadshownya. Akhirnya, pasaran menjangkakan pemotongan kadar faedah tahun ini.
Secara ringkasnya, ini adalah waktu yang sempurna bagi Circle untuk mencuba keluar dari pintu.
Alangkah baiknya jika syarikat teknologi swasta lain seberani itu.
